自3月初以来，全球原油市场因多重因素交织而持续升温，其中即将于4月2日生效的原油关税成为主要推手。据市场调查显示，布伦特原油价格近日徘徊在73美元/桶附近，西德克萨斯中质油（WTI）则维持在70美元/桶以下。此次关税政策不仅针对委内瑞拉原油出口，还涉及所谓“对等性关税”，预计将显著影响全球原油供应链，引发市场广泛关注。
供应中断预期驱动油价反弹 油价自3月以来呈现反弹结构，核心驱动因素是对供应中断的预期增强。交易数据显示，投资者正通过大量购入看涨期权来对冲潜在的价格飙升风险。与此同时，亚洲大国对原油出口的调整也为市场注入新的变量。据市场调查，该国对亚洲大国的原油出口量已攀升至近两年来的最高水平，这一举措被视为应对贸易担忧情绪加剧的策略，意在锁定关键市场份额。
需求与供应双重压力浮现 然而，油价上涨并非一帆风顺，需求疲软与供应增加的双重压力也在逐步显现。亚洲银行星展银行能源行业团队负责人Suvro Sarkar表示：“由于政策的不确定性和贸易担忧情绪对需求的持续压制，我们预计油价在2025年初难以重现年初的高位水平。”
从供应端来看，OPEC+计划在下个月逐步恢复此前停产的产能，这是其一系列增产计划的开端。据市场调查，顶级贸易机构对今年剩余时间的油价持悲观态度，认为供应增加可能削弱当前的涨势。此外，全球经济复苏的不均衡性进一步加剧了需求端的不确定性，尤其是贸易担忧情绪可能拖累工业活动。
短期与中期的多空较量 值得注意的是，油价的波动并非单向。
EBC金融分析师指出，尽管短期内供应中断风险推高了价格，但中期来看，需求增长乏力可能是更关键的制约因素。
分析师正在密切关注4月2日关税生效后的实际影响，尤其是对委内瑞拉原油流量的冲击。据悉，该国原油出口在过去数月中已有所调整，部分抵消了潜在损失，但能否持续应对新关税的压力尚存疑问。
技术层面的关键点位 技术层面上，美原油日线接近密集压力区间，若基本面无法提供进一步的支撑，短期突破的难度将进一步加大。日线级别需留意70.50美元/桶附近是否站稳。
