金价在2月份创下历史新高，美元的“信心危机”可能会进一步推高金价。
2月黄金市场表现剖析 -价格走势：特朗普政府政策引发的不确定性，叠加通胀预期上升和消费者信心下降，拖累主要股指，进一步提升黄金作为替代投资和投资组合多元化的吸引力。虽然美元走强和2月最后一周的获利了结致使金价从新高回落，但现货金价当月仍收于每盎司2859.02美元，月度上涨58.49美元，涨幅达2.09%。
-黄金ETF与黄金股表现：金价最近反弹的关键因素之一是黄金ETF持有量激增，2月份已知的黄金ETF持有量增加了2.49%，为自2022年3月以来最大月度资金流入。纽约证券交易所Arca金矿指数（GDMNTR）在2月上涨2.01%，跑赢整体股市，不过仍未赶上黄金涨幅。但今年以来，黄金股对金价展现出较强杠杆作用，涨幅达17.22%，而金价涨幅为8.89%。
黄金行业与关税关系 黄金行业很大程度未受全球关税负面影响。许多黄金生产商或从关税引发的外币贬值中受益，因其成本基础大部分以当地货币计价。如Alamos Gold在加拿大运营成本约90-95%以加元计价，在墨西哥采矿成本约40-45%以比索计价。尽管2025年行业成本通胀约3%-5%，但当地货币疲软和金价上涨有望抵消通胀压力，推动利润率扩张至新纪录水平。
美元地位动摇与黄金牛市新驱动 EBC外汇平台分析师表示，一个多世纪以来美元一直是全球金融体系基石，但情况正发生变化。美元兑其他货币强势传统上受美国经济强劲及其作为安全投资地区声誉支撑，然而，美元相对黄金却在贬值，这是前所未有的趋势。
当前黄金牛市始于2016年，不同以往的是，它未伴随美元疲软或全球金融危机。疫情虽为危机，但因政府大规模干预，金融影响短暂。如今黄金市场出现新驱动因素——对美元信心削弱。自2008年全球金融危机，人们开始质疑银行体系效力和西方经济霸权，美国对俄罗斯制裁和冻结资产，让其他国家担忧“美元武器化”。
贸易关税被美国新政府武器化，自2008年雷曼兄弟破产以来，金价上涨275%，自2022年俄乌冲突以来，金价上涨50%。美国不负责任财政政策和政治混乱，预示传统黄金驱动因素可能重现。世界正缓慢摆脱美元，最明显表现为外汇储备变化和央行增持黄金。各国央行在金融危机后开始认真净购买黄金，并在俄乌冲突爆发后加速购买。
分析师总结认为，这标志长期趋势开始，即美元信心危机，可能大幅推高金价远超预期。
北京时间3月11日11:27，现货黄金报2895.68美元/盎司。
